Alternativen zum Verkauf

Der klassische Weg ist nicht immer der Beste

PORTFOLIOGEDANKE

„Nicht alle Eier in einen Korb legen.“

Was wie eine Bauernregel daherkommt, hat auch bei der Anlage Relevanz, denn es hat sich gezeigt, dass es zu unangenehmen Überraschungen kommen kann, wenn auf eine Immobilie gesetzt wird.

Die Vorzüge der modernen Portfoliotheorie liegen im optimierten Rendite-Risiko-Verhältnis.

Was meint man damit?

Die Portfoliotheorie wurde in den fünfziger Jahren von Harry Markowitz entwickelt, der dafür den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielt. Das Kennzeichen dieser Theorie: Sie berücksichtigt sowohl die Rendite als auch das Risiko. Markowitz hat gezeigt, dass durch die Verteilung von Vermögen auf mehrere Vermögenswerte das Risiko bei gleichbleibender Rendite gesenkt werden kann. Dies wird als Risikodiversifikationseffekt bezeichnet.

Dieser Effekt lässt sich am Beispiel eines Händlers, der je nach erwarteter Wetterlage entweder Badehosen oder Regenschirme verkauft, veranschaulichen. Liegt der Händler mit seiner Wetterprognose richtig, kann er alle seine Produkte verkaufen. Irrt er aber, bleibt er auf der gesamten Ware sitzen. Im Zeitablauf werden seine Erträge stark schwanken, d. h. er geht ein hohes Risiko ein, da er mit seiner Prognose manchmal richtig und manchmal falsch liegt. Wenn der Händler jedoch jedes Jahr beide Produkte anbietet, ist ihm ein stetiger, d. h. weitgehend schwankungsfreier Ertrag sicher. Damit hat er sein Risiko wegdiversifiziert.

Ähnlich verhält es sich mit Immobilien. Besitzen Sie eine Immobilie, dann hängt der finanzielle Erfolg an dieser einen Immobilie. Steht diese zeitweise leer oder Sie müssen eine größere Investition tätigen, ist die Rendite bedroht bzw. sie schwankt stark. Bei zwei Immobilien, die sich an unterschiedlichen Standorten befinden, verteilen Sie das Risiko entsprechend auf zwei Objekte. Entwickelt sich die eine Immobilie ungünstig, besteht immer noch die Chance, dass sich die zweite Immobilie bei der richtigen Auswahl positiv entwickelt. Bei drei Immobilien ist dieser Effekt noch stärker usw.

Diese breite Streuung ist ein weiterer Grund für stabile Erträge bei Alternativen zum Verkauf.

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